來源：證券時報?????時間：2016-12-07
近些年，量化投資在國內開始了飛速發展的進程。數據顯示，今年以來量化基金業績表現相對穩定，尤其是二季度以來，近八成量化基金今年以來的回報跑贏大盤，受到市場追捧。 震蕩市場下還能取得如此靚麗業績，再次讓投資者意識到量化投資的重要性。各基金公司也紛紛開始投入大量人力、物力，在量化領域謀篇布局。 天時、地利兼備，而“人和”就成了各家公募基金角力之點。量化投資戰國來臨，棋局暗流涌動， “將”、”帥“、”車“、”炮“各歸其位。優秀的人才，成了業內兵家必爭之所在。
值得注意的是，在眾多公募基金中，國金基金是第一家提出“量化運營中心平臺+事業部 “制度的基金公司，開行業風氣先河。作為60后基金公司，國金基金近年來堅持差異化發展路線，將量化投資作為公司發展戰略之一，重兵布局。不僅在技術上投入千萬巨資，還在人才引進上成就顯著。
近期，原中國量化投資研究院常務副院長、清華大學深圳研究生院教授林健武加盟國金基金。作為中國量化投資的先行者，他擁有美國賓夕法尼亞大學系統工程博士學位，在高盛、摩根士丹利以及美國50大對沖基金之一的邁格尼塔投資公司長期擔任資深量化投資分析師和全球量化投資交易總監等要職?；貒鴼w來，他接受母校清華大學聘請，擔任深圳研究生院教授、量化投資研究中心主任。
“學院派+實干派”復合型人才的加盟，讓國金基金量化團隊如虎添翼。 一個身具如此豐富履歷的海歸量化人，他眼中的中國量化市場是怎樣的存在？紛紜市場中，中國量化投資的方向和機遇在何方？帶著重重好奇，記者獨家專訪林健武教授，與之探討海內外量化市場的差異和差距、中國量化市場的現狀和未來。
海外經驗的本土化落地
在當前國內量化投資剛起步的階段，相當一部分公募基金管理人雖打著量化投資的旗號，但沒有真正實現量化管理，更多是貼上基金經理主動擇股的標簽，其業績也帶有極強的高波動性與不確定性。如此“掛羊頭賣狗肉”，和真正的量化投資相去甚遠。嚴格來說，理想的量化模型，優勢在于市場變化之時，內部就有自適應模塊動態選擇因子，調整參數。 曾有過多年海外量化投資經驗的林健武教授巧妙的為市場的各類投資工具做了比喻：加法=買股票，減法=融券，乘法=放杠桿（期貨本身自帶杠桿），除法=在公募基金層面稱為減倉。目前中國資本市場加法較完整，其他數個參數在逐漸完善的過程。國內的數據和歐美相比，從類型上看已經非常相近，但質量上還有待提高。比如，國內會計審計和上市公司信息披露的透明度上，還有待完善。
林健武表示，時勢造英雄，如此局面也為優秀團隊提供了機會。
量化團隊建設重在細節
采訪中記者了解到，國金基金早在2013年就涉足量化投資領域，幾年來一直秣兵厲馬，等待時機。作為中國第一家將量化投資寫進公司戰略的公募基金公司，國金基金率先建立量化投資平臺，秉承“專注、專業、專家”的理念，采用“量化平臺+投資事業部”運作模式，致力于成為量化投資領域的佼佼者。 這幾年，一批如林健武一樣的海歸量化人陸續歸國，不少公募基金對他們伸出橄欖枝。林健武毫不諱言，國金基金的“平臺機制+事業部”制度是促使他加入的重要原因之一。對量化投資人才而言，這種先進的管理機制，既為他們提供了用武之地，又為他們解決了后顧之憂。
據悉，國金基金新設量化研究部，由林健武教授擔任國金基金量化研究總監。公司為量化研究部提供種子基金，供新進公司的量化人才實盤測試原有的和新開發的量化投資策略，經過3-12個月磨合成熟之后，再設立投資事業部。在過渡期內，他們還可以物色和培養未來事業部團隊成員，相應的策略能夠保持連續性，進一步保障了團隊穩定。
簡單來說，所謂“量化研究部”，即事業部孵化器?！耙恍┏墒斓膱F隊會進入各個量化事業部，還有一部分人才還在創業初期，但已經有很好的理念，量化研究部作為孵化器，可以為這部分人才提供數據支持，使他們有機會發展成為成熟的團隊?！? 放眼業內，國金基金的孵化器機制也堪稱革新之舉。孵化器機制使投資更加豐富化，力爭為投資人創造穩健收益。
風險控制的達摩之劍
近年來A股市場的波動行情和風格的不斷切換，使得關注擇股和行業配置的傳統價值投資缺乏有效及時的風險響應體系。而量化投資的核心在于將國際前沿的數學金融分析技術應用于整個投資決策過程中，尤其是在市場系統風險判定上，通過倉位控制、對沖技術與超額收益股票組合配置，搭建股票池，充分發揮量化系統的客觀優勢，在有效控制風險的前提下，全面提升投資的穩定性與收益性。 林健武認為，量化投資是運用多種手段（倉位、分散性、投資時效性）進行嚴格的風控。他舉例道，基金有很多的風控條款， 其實真正的量化產品內部的風控更加嚴格?；痫L控中，最常見的限制單只股票持倉，量化產品也同樣不會允許單只股票持倉超出一定范圍。 不可否認，當下A股市場對于量化對沖來說是一個嚴峻的挑戰，在市場的規則和流動性上需要更多適應。林健武認為，量化投資如果使用單一策略的團隊，很難在市場頻繁切換的環境中生存。
“現在大家注意到，很多資金從股票市場切換到商品性市場，從短期套利的投資趨向于中長期投資，這對于量化投資是很大的挑戰。因為量化投資需要大量的歷史數據，如果歷史數據只有一小塊，操作起來就會很難，未來在應用數據層面一定要拓展?！? “量化投資目前重點在于風險控制，只有生存下來才能迎接下一個春天?！傲纸∥渥詈罂偨Y道。